4月27日，珍酒李渡集团有限公司(简称“珍酒李渡”，6979.HK)在港交所主板挂牌上市，成为资本市场除贵州茅台外第二家以酱酒为主的白酒上市公司。

据招股书显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的高质量白酒产品的中国领先白酒公司，2022年营收58.6亿元。珍酒作为第一增长引擎，其营收占比高达60%以上。

值得关注的是，珍酒自身的体量和实力不容小觑。目前，珍酒是贵州三大酱酒品牌之一。若以2021年的收入计算，珍酒为中国第五大酱香型白酒品牌。并是同年中国五大酱香型白酒品牌中取得最快增长的品牌。珍酒硬核实力是珍酒李渡在资本市场快速“通关”的核心动能。

业内专家分析认为，此番珍酒联合李渡等其他品牌上市，在酱酒风口和资本市场助力下，以酱香型白酒为主的珍酒李渡迎来了十分重要的加速度发展机遇，作为旗舰品牌的珍酒，必将进一步发展成为中国酱香酒版图不可忽视的核心力量，也将为酱酒产业高质量发展提供更多有益实践。

酱酒崛起，珍酒产能优势持续凸显

近年来，酱香型白酒因其独特的生产工艺及层次丰富的口感而大受消费者欢迎，具有增长潜力大、增长趋势明显的特征。权威机构研究表明，酱香型白酒的高增长潜能将成为未来中国白酒市场的主要推力。

兴业证券研报显示，近年来中国酱香型白酒市场规模快速增长，从2017年的1056亿元增加至2021年的1900亿元，占中国白酒行业市场规模的31.5%，复合年增长率为15.8%。2021年，酱香型白酒销售利润约为780亿元，占中国白酒行业利润超过45%。

此次招股书也提及，预期中国酱香型白酒市场规模将持续扩大，2026年超过浓香型成为最大的白酒香型，占同年中国白酒行业市场规模的41.8%，成为中国白酒市场销售收入规模最大的香型。这对致力于提供以酱香型为主的高品质白酒产品的珍酒李渡来说，无疑是遇到了“最好的时代”。

作为珍酒李渡的旗舰品牌和第一增长引擎的珍酒，既有历史底蕴又稳稳抓住了酱酒发展的“东风”，实现了做强做大的愿望。珍酒创建于1975年。1988年，在第五届全国评酒会上荣获国家质量奖优质奖银奖，珍酒与茅台、习酒并称为“贵州三大酱香品牌”。同年，经外交部礼宾司、经贸部交际司和人民大会堂管理局认可，成为四大国宴用酒之一。

如今，在产能吨位决定地位的大势之下。珍酒再次占得先机。从产能来看，珍酒2022年投产达3.5万吨，产能规模位列贵州省酱酒企业第三，中国酱酒企业第四。不仅如此，珍酒正在加速推进石子铺老厂区、赵家沟生态酿酒区、白岩沟储酒基地、深溪沟酿酒基地、茅台镇双龙村酿酒基地和仁溪沟酿酒基地等六大项目建设，待全部投产后，将形成酿酒10万吨、储酒40万吨的总体规模，进一步夯实酱酒头部产能地位。

渠道+营销+推广，珍酒锻造系统化竞争能力

业内人士表示，珍酒的产能扩张看似激进，实则反映了酱酒进入中场后，企业、市场对行业竞争本质与趋势的普遍看法：品类竞争已转为围绕品质、品牌、营销、产能等多维度的系统化竞争，以此为基，行业马太效应将日益加剧，最终演变为“行业前十的寡头游戏”。

珍酒也早已开始构建自己的系统化竞争能力。在渠道搭建上，自2020年以来，珍酒便开展全国市场布局，聚焦贵州、河南、山东等6个核心省份，培育上海、北京以及若干省会城市，逐步打造全国销售网络。基于全国渠道网络，旗下珍十五、珍三十等系列产品获得市场广泛认可，产品已销售至国内31个省市自治区。

在品牌塑造上，2021年，珍酒开启“品牌元年”，通过与腾讯、爱奇艺等视频平台联动，借热播大剧强势刷屏，并于高铁机场、分众楼宇多点发力，深度辐射重点城市集群，着力塑造优质品牌形象。2022年，珍酒开启“故事之年”，在品牌策略、公关传播、创意视觉、媒介投放、渠道赋能、品鉴推广等方面着力，不断讲述珍酒故事，以期让珍酒品牌深入人心。

可以说，珍酒无论其产能、产品、品牌还是渠道、推广，珍酒都已经成长为名副其实的全国性品牌，不仅是贵州三大酱酒品牌之一，也朝着全国性知名酱酒品牌的目标大步迈进。

2022年，珍酒入选《中国500最具价值品牌》榜单，位列榜单中酱酒第三位，与贵州茅台、五粮液等众多优秀的民族白酒品牌同台，共同助力中国品牌价值迈上新高度。

资本助力，释放更多发展潜能

此次珍酒李渡成功登陆港交所，从品牌来看，珍酒李渡旗下四大品牌分级逻辑清晰，涵盖了酱香、兼香和浓香三大香型，同时又各自布局高端、次高端和中端各消费层级。以“三大企业，四大品牌”为核心，依托优质产能、优良品质、优势品牌，聚焦重点白酒香型和消费需求，发挥多品牌、多品类、多地域优势，以传统文化为切入点，提升产品文化属性和艺术价值，并成为助推珍酒李渡增长的三级引擎。

在白酒专家看来，珍酒李渡的三层增长引擎，针对不同的人群结构进行消费画像，定位精准、战略清晰，构筑了多品牌运营模式，整体而言有利于推动其长期强劲及可持续的增长，将成为其未来不断提升盈利能力的关键所在。

据观察，作为旗舰品牌，珍酒也将成为最大受益者。借助资本的力量，也将给予珍酒更多的发展空间，挖掘珍酒更多的增长潜能。

根据珍酒李渡的招股书，本次IPO募资额约55%将于未来五年为生产设施的建设及发展提供资金，从而逐步提升白酒产能；约20%将在未来五年用于品牌建设及市场推广，旨在增加品牌知名度及培养不断增长的忠诚消费者群体；约10%将于未来五年用于扩展销售渠道，旨在持续推动收入增长；约5%将于未来五年用于业务运营自动化及数字化的先进技术；约10%将用于营运资金及一般企业用途。

分析认为，IPO募集资金中的多数资金将为珍酒李渡扩充优质产能，未来有利于珍酒李渡进一步打开高端酒市场和释放酱酒潜能。

在白酒行业人士看来，此次珍酒上市，是酱酒体系除茅台之外第二家上市公司，具有里程碑的意义，酱酒版图将迎来重要一极。资本助力下，珍酒、李渡两个子品牌均有成为全国性知名品牌的潜质。

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